此詞爲詠金陵舊迹，感慨歷史興亡之作。
上闋總寫金陵形勝，境界曠遠，雄壯中蘊含落寞。
「寂寞」二字透出歷史遷逝，人亡物移，故國繁榮與孤城幽寂的荒凉。
中片糅合當地傳説幷《石頭城》後聯，扣緊金陵景觀攄物是人非之感，「斷崖」、「舊蹤」、「霧沉」，景物塗上一種蒼茫色調。
下闋以何處尋得當年「酒旗戲鼓」的繁華街市的感嘆發端，側重寫「王謝鄰里」的豪門舊迹難以尋覓，衹可依稀辨識，宣發人世滄桑之思。
燕子相對説興亡於斜陽之中，意象極巧，感傷殊深。
全詞強化了景物描寫的清峭、冷寂而又悲壯、蒼凉之情韻，境界開闊，內蘊深遠。

西河：詞牌名。
又名「西河慢」、「西湖」。
《碧雞漫志》引《脞說》雲：「大曆初，有樂工取古《西河長命女》加減節奏，頗有新聲。」又謂《大石調·西河慢》聲犯正平，極奇古「。
則此調亦是採舊曲而成。
詞爲雙調一百零五字，分三疊，各葉四仄韻。
《清真集》入《大石調》。
相傳此調由周美成始創。
陳本注「大呂」宮，題作「金陵」。
佳麗地：指江南。
更指金陵。
用南朝·謝玄暉《入城曲》詩句「江南佳麗地，金陵帝王州」。
南朝盛事：自東晉滅亡列隋朝統一爲止，中國歷史上出現南北對峙的局面，南方有宋，齊、樑、陳四個朝代，合稱南朝，皆建都於金陵。
故國：故都，這裏指金陵。
金陵城面臨長江，四周羣山環抱，故云「山圍故國」。
此二句與下「怒濤」句化用劉夢得《石頭城》詩「山圍故國周遭在，潮打空城寂寞回」的句子。
髻鬟對起：以女子髻鬟喻在長江邊相對而屹立的山。
風檣：指代順風揚帆的船隻。
檣，船上張帆用的桅杆。
以上寄寓江山依舊而六朝繁華早已消歇的六朝興亡之感。
斷崖：臨江陡峭的崖壁。
莫愁：南朝時的民間女子。
樂府《莫愁樂》雲：「莫愁在何處，莫愁石城西；艇子打兩槳，催送莫愁來。
系：拴縛。
女牆：城牆上的矮牆。
傷心：一作「賞心」，指賞心亭。
《景定建康志》：「賞心亭在（城西）下水門上，下臨秦淮，盡觀覽之勝。」亭爲北宋丁謂建。
淮水：指秦淮河。
它橫貫南京城中，爲南朝時都人士女遊宴之所。
酒旗：掛在酒店的酒招。
戲鼓：演戲的場所。
甚處：何處。
燕子不知何世：劉夢得《烏衣巷》：「朱雀橋邊野草花，烏衣巷口夕陽斜。
舊時王謝堂前燕，飛入尋常百姓家。」

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