此词通过对古代英雄人物的歌颂，表达了作者渴望像古代英雄人物那样金戈铁马，收拾旧山河，为国效力的壮烈情怀，饱含着浓浓的爱国思想，但也流露出作者报国无门的无限感慨，蕴含着对苟且偷安、毫无振作的南宋朝廷的愤懑之情。
全词写景、抒情、议论密切结合；融化古人语言入词，活用典故成语；通篇三问三答，层次分明，互相呼应；即景抒情，藉古讽今；风格明快，气魄阔大，情调乐观昂扬。
收回遥望的视线，看这北固楼近处的风物：「千古江山，英雄无觅，孙仲谋处。
舞榭歌台，风流总被，雨打风吹去。」（《永遇乐·京口北固亭怀古》）这不禁引起了词人千古兴亡之感。
因此，词人接下来再问一句：「千古兴亡多少事？」这句问语纵观千古成败，意味深长，回味无穷。
然而，往事悠悠，英雄往矣，衹有这无尽的江水依旧滚滚东流。
「悠悠，不尽长江滚滚流！」「悠悠」者，兼指时间之漫长久远，和词人思绪之无穷也。
「不尽长江滚滚流」，藉用杜少陵《登高》诗句：「无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来。」词人胸中倒来倒去的不尽愁思和感慨，犹如长流不息的江水。
「年少万兜鍪，坐断东南战未休。」三国时代的孙权年纪轻轻就统率千军万马，雄据东南一隅，奋发自强，战斗不息。
据历史记载：孙权十九岁继父兄之业统治江东，西征黄祖，北拒曹操，独据一方。
赤壁之战大破曹兵，年方二十七岁。
因此可以说，上面这两句是实写史事，因为它是千真万确的历史，因而更具有说服力和感染力。
作者在这里一是突出了孙权的年少有为，「年少」而敢于与雄才大略、兵多将广的强敌曹操较量，这就需要非凡的胆识和气魄。
二是突出了孙权的盖世武功，他不断征战，不断壮大。
而他之「坐断东南」，形势与南宋政权相似。
显然，稼轩热情歌颂孙权的不畏强敌，坚决抵抗，并战而胜之，正是反衬当朝文武之辈的庸碌无能、懦怯苟安。
接下来，辛稼轩为了把这层意思进一步发挥，不惜以夸张之笔极力渲染孙权不可一世的英姿。
他异乎寻常地第三次发问，以提醒人们注意：「天下英雄谁敌手？」作者自问又自答曰：「曹刘」，唯曹操与刘备耳！据《三国志·蜀书·先主传》记载：曹操曾对刘备说：「今天下英雄，惟使君（刘备）与操耳。」辛稼轩便藉用这段故事，把曹操和刘备请来给孙权当配角，说天下英雄衹有曹操、刘备才堪与孙权争胜。
曹、刘、孙三人，论智勇才略，孙权未必在曹刘之上。
稼轩在《美芹十论》中对孙权的评价也并非称赞有加，然而，在这首词里，词人却把孙权作为三国时代第一流叱咤风云的英雄来颂扬，其所以如此用笔，实藉凭吊千古英雄之名，慨叹当今南宋无大智大勇之人执掌乾坤。
这种用心，更于篇末见意。
作者在这里极力赞颂孙权的年少有为，突出他的盖世武功，其原因是孙权「坐断东南」，形势与南宋极似，作者这样热情赞颂孙权的不畏强敌，其实是对苟且偷安、毫无振作的南宋朝廷的鞭挞。
《三国志·吴书·吴主传》注引《吴历》说：曹操有一次与孙权对垒，见吴军乘着战船，军容整肃，孙权仪表堂堂，威风凛凛，乃喟然叹曰：「生子当如孙仲谋，刘景升（刘表）儿子若豚犬耳！」一世之雄如曹操，对敢于与自己抗衡的强者，投以敬佩的目光，而对于那种不战而请降的懦夫，如对刘景升儿子刘琮则十分轻视，斥为任人宰割的猪狗。
把大好江山拱手奉献敌人，还要为敌人耻笑辱骂。
作者在这里引用了前半句，没有明言后半句，实际上是藉曹操之口，讽刺当朝主议的大臣们都是刘景升儿子一类的猪狗，这种别开生面的表现手法，曲尽其妙，而又意在言外。
曹操所一褒一贬的两种人，形成了极其鲜明、强烈的对照，在南宋摇摇欲坠的政局中，也有着主战与主和两种人。
聪明的词人衹做正面文章，对刘景升儿子这个反面角色，便不指名道姓以示众了。
然而纵然作者不予道破，而又能使人感到不言而喻。
因为上述曹操这段话众所周知，虽然辛稼轩衹说了前一句赞语，人们马上就会联想起后面那句骂人的话，从而使人意识到辛稼轩的潜台词：可笑当朝主和议的众多王公大臣，都是刘景升儿子之类的猪狗。
词人此种别开生面的表现手法，颇类似歇后语的作用。
而且在写法上这一句与上两句意脉不断，衔接得很自然。
上两句说，天下英雄中衹有曹操、刘备配称孙权的对手。
连曹操都这样说，生儿子要像孙权这个样。
再从「生子当如孙仲谋」这句话的蕴含和思想深度来说，南宋时代人，如此看重孙权，实是那个时代特有的社会心理的反映。
因为南宋朝廷实在太萎靡庸碌了，在历史上，孙权能称雄江东于一时，而南宋经过了好几代皇帝，却没有出一个像孙权一样的人。
所以，「生子当如孙仲谋」这句话，本是曹操的语言，而由辛稼轩口中说出，却是代表了南宋人民要求奋发图强的时代的呼声。
这首词通篇三问三答，互相呼应，感怆雄壮，意境高远。
它与稼轩同时期所作另一首登北固亭词《永遇乐·京口北固亭怀古》相比，一风格明快，一沉郁顿挫，同是怀古伤今，写法大异其趣，而都不失为千古绝唱，亦可见辛稼轩丰富多彩之大手笔也。

南乡子：唐教坊曲名，后用作词牌。
又名《好离乡》、《蕉叶怨》。
《金奁集》入「黄钟宫」。
原为单调，有二十七字、二十八字、三十字各体，两平韵，三仄韵，平仄换韵。
单调始自后蜀欧阳炯，此词牌即以欧阳炯《南乡子》为正体。
冯正中、李珣（Xún）俱本此添字。
双调者始自南唐冯正中词。
冯词平韵五十六字，十句，上下阕各四句用韵。
另有五十八字体者。
其定格为双调五十六字，上下阕各四平韵，一韵到底。
此调唱时音节需流丽谐婉，声情掩抑。
京口：即今江苏镇江。
唐·李弘宪《元和郡县志·卷二十六·〈江南道·润州〉》：「今为浙西观察使理所。
……本春秋吴之朱方邑，始皇改为丹徒。
汉初为荆国，刘贾所封。
后汉献帝建安十四年，孙权自吴理丹徒，号曰『京城』，今州是也。
十六年迁都建业，以此为京口镇。」
北固亭：清·顾宛溪《读史方舆纪要·卷二十五·镇江府》：「北固山在城北一里府治后，下临长江。
自晋以来，郡治皆据其上。
三面临水，回岭斗绝，势最险固，因名，盖郡之主山也。
蔡谟起楼于其上，以贮君实，谢安复营葺之。
……大同十年，武帝登望，久之曰：『此岭下足须固守，然于京口，实乃壮观。
』于是改楼曰北顾楼。」《北固山志·卷二·建置》：「北固山在山上，晋蔡谟建。
《梁纪》云：『大同十年春三月乙酉幸京口城北固楼，改名北顾。
』乾道己丑守臣待制陈天麟补建，有碑记（嘉定甲戌，待制史弥坚命吏访得，裂为三而失其一）。
楼或亭名。
旧亭在郡圃后，绍熙壬子殿撰赵彦逾徙于山，西向。
嘉泰壬戌阁学黄由增广之。」陈天麟《北固山志·卷十二·〈艺文·重修北固楼记〉》：「予观京口诸山起伏缭绕，出于城府，率如瓜蔓斿缀。
今甘露最近江，迄立西乡，而山南北皆（下阙）田，盖昔江道也，与《南史》所云合矣。
予于连沧观之西为亭，面之，而复其旧名，则甘露之为北固，其亦安之而不辞矣。
夫六朝之所以名山，盖自固耳。
其君臣厌厌若九泉下人，宁复有远略？玆地控吴负楚，襟山带江，登高北望，使人有焚龙庭，空漠北之志。
神州陆沉殆五十年，岂无忠义之士奋然自拔，为朝廷快宿愤，报不共戴天之雠，而乃甘心恃江为固乎？则予是亭之复，不特为登览也。」按：《北固山志·卷七杂识》：「陈天麟，右朝散郎，敷文阁，乾道四年任。」
「不尽长江滚滚流」句：唐·杜少陵《登高》诗：「无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来。」宋·苏东坡《次韵前篇》诗：「长江滚滚空自流。」
坐断：即「佔据住」之意。
「天下英雄谁敌手？曹刘」句：《三国志·卷三十二·〈蜀书·先主传〉》：「是时曹公从容谓先主曰：『今天下英雄，唯使君与操耳。
本初之徒，不足数也。
』」
「生子当如孙仲谋」句：东晋、南朝宋·裴世期注《三国志·卷四十七·〈吴书·吴主传〉》引《吴历》：「曹公出濡须，作油船，夜渡洲上。
权以水军围取，得三千馀人，其没溺者亦数千人。
权数挑战，公坚守不出。
权乃自来，乘轻船，从灞须口入公军。
诸将皆以为是挑战者，欲击之。
公曰：『此必孙权欲身见吾军部伍也。
』敕军中皆精严，弓弩不得妄发。
权行五六里，回还作鼓吹。
公见舟船器仗军伍整肃，喟然叹曰：『生子当如孙仲谋，刘景升儿子若豚犬耳！』权为笺与曹公，说：『春水方生，公宜速去。
』别纸言：『足下不死，孤不得安。
』曹公语诸将曰：『孙权不欺孤。
』乃彻军还。」

什么地方可以看见中原呢？在北固楼上，满眼都是美好的风光。
从古到今，有多少国家兴亡大事呢？不知道。
往事连绵不断，如同没有尽头的长江水滚滚地奔流不息。
当年孙权在青年时代，做了三军统帅。
他能占据东南，坚持抗战，没有向敌人低头和屈服过。
天下英雄谁是孙权的敌手呢？衹有曹操和刘备而已。
这样也就难怪曹操说：「要是能有个孙权那样的儿子就好了。」