作者與陳亮的友情在歷史上傳爲佳話。
這首詞寄託了作者對他們帶湖相聚又分別的悲傷。
開篇盛讚陳亮出淤泥而不染，隨即以冬景寫南宋山河的破碎。
幾點殘梅，透露希望，令人感動。
作者追趕友人卻失望而歸，暗示了他仕途不順。
那「鑄刀之錯」是他們的友情深厚，更是南宋統治者不思北征而鑄成的國家大錯。
結尾以悲痛之語收住。
完善了全詞沉鬱頓挫的特色。

陳同父：陳亮（公元1143年—公元1194年），字同父（甫），號龍川，婺州永康（今屬浙江）人，才氣超邁，曾三上書孝宗，反對議和。
光宗策進士，擢第一，授簽書建康府判官，未赴任卒。
有《龍川集》行世。
《宋史·卷四百三十六·儒林》有傳
東陽：即今浙江金華。
來：訪問、探望。
鵝湖：在江西鉛（yán）山縣東北，山上有湖，原名荷湖，因東晉龔氏居山養鵝，更名鵝湖。
《鉛（yán）山縣志》：「鵝湖山在縣東北，周迴四十餘里。
其影入於縣南西湖。
諸峯聯絡，若獅象犀猊，最高者峯頂三峯挺秀。
《鄱陽志》云：『山上有湖多生荷，故名荷湖。
』東晉人龔氏居山蓄鵝，其雙鵝育子數百，羽翮成乃去，更名鵝湖。」宋淳熙二年朱熹與呂祖謙、陸九淵兄弟講學鵝湖寺，後人立爲四賢堂。
淳祐中賜額「文宗書院」，明正德中徙於山巓，改名「鵝湖書院」。
朱晦庵：朱熹，字元晦，號晦庵，父松官福建，因家焉。
晚年築舍武夷山，講學其中。
爲南宋理學宗師。
《宋史·卷四百二十九·道學》有傳。
紫溪：鎭名，在江西鉛（yán）山縣南四十里，路通甌閩，居民麕（qún）集，爲建陽、上饒的必經之道。
《朱文公文集·戊申與陳同甫書》有「承見訪於蘭溪，甚幸」等語，蘭溪疑爲紫溪之別稱。
既別之明日：別後的第二天。
追路：追隨、追趕。
鷺（lù）鶿（cí）林：未詳所在。
南宋·韓淲《澗泉集》及南宋·兪德鄰《佩韋齋文集》均有《詠鷺鶿林》詩。
查《常山縣志》載有鷺鶿山，謂在縣治文筆峯西麓。
常山縣爲信州入浙之道，疑鷺鶿林即在鷺鶿山之附近也。
方村：《常山縣志》載有芳村溪，謂在縣東北四十里，不知與此爲一爲二。
悵然：失望的樣子。
不遂：沒有成功。
吳氏泉湖四望樓：未詳。
吳氏泉湖，四卷本乙集作「泉湖吳氏」。
鄰笛悲甚：西晉·向秀《思舊賦序》，謂經行嵇康、呂安竹林舊居時，「日薄虞淵，寒冰淒然！鄰人有吹笛者，發聲寥亮。
追思曩昔遊宴之好，感音而歎，故作賦云」
《乳燕飛》：《賀新郎》的別名，因蘇軾《賀新郎》有「乳燕飛華屋」句而得名。
四卷本作「賀新郎」。
見意：表達意見。
索詞：要我寫詞。
心所同然：兩人內心所共同想到的。
長亭：古時在城外道路旁每隔十里設立的亭子，供行旅休息，或餞別親友。
看淵明：《陽春白雪》作「愛淵明」。
淵明：陶淵明，這裏指陳同父。
陳同父沒有做過官，所以辛稼軒把他比作躬耕柴桑的陶淵明。
風流：高潔宏遠的風度和志趣。
酷似：非常相似。
臥龍諸葛：未出山前的諸葛亮。
這裏是稱讚陳同父，説他和諸葛亮一樣，有傑出的政治才能。
臥龍，比喻才能傑出的隱士。
蹙（cù）踏：踩踏。
殘雪：四卷本作「微雪」。
剩水殘山：唐·杜甫《陪鄭廣文遊何將軍山林十首·其五》詩：「賸水滄江破，殘山碣石開。」剩水殘山謂穿池壘石，指園林之人工山水。
無態度：不成樣子。
宋·陳與義《陪粹翁舉酒於君子亭下海棠方開》詩：「去國衣冠無態度。」
料理：點綴、裝飾。
風月：泛指風光、景色。
蕭瑟：冷落，淒涼。
佳人：美好的人，指君子賢人、好友。
這裏指陳亮。
重約：重視約定。
五年前，陳同父約訪辛稼軒，因被誣下獄未能踐約，此次方踐舊約。
輕別：輕易地分別。
冰合：冰封住了江面。
路斷車輪生四角：謂道路泥濘，車輪像長了角一樣，不能轉動，無法前進。
唐·陸龜蒙《古意》：「君心莫淡薄，妾意正棲託。
願得雙車輪，一夜生四角。」
銷骨：極度傷心。
唐·孟東野《答韓愈李觀因獻張徐州》詩：「富別愁在顏，貧別愁銷骨。」
愁絶：極端哀愁。
「鑄就而今相思錯」句：《資治通鑑·卷二六五·唐紀》：「（朱）全忠留魏半歲，羅紹威供億，所殺牛羊豕近七十萬，資糧稱是，所賂遺又近百萬，比去，蓄積爲之一空。
紹威雖去其逼，而魏兵自是衰弱。
紹威悔之，謂人曰：『合六州四十三縣鐵，不能爲此錯也！』」按：北宋·孫光憲《北夢瑣言·卷十四》：「中和中，魏博帥羅弘信初爲本軍步射小校，掌牧圉之事。
曾宿於魏州觀音院門外，其地有神祠，俗號曰：『白鬚翁』。
巫有宋遷者，忽詣弘信謂曰：『夜來神忽有語君不久爲此地主。
』弘信怒曰：『欲危我耶！』他日復以此言來告弘信，弘信因令密之。
不期歲，果有軍變，推弘信爲帥。
弘信狀貌豐偉，多力善射，雖聲名未振，眾已服之，累加至太尉，封臨淮王。
弘信卒，子紹威繼之，與梁祖通歡結親，情分甚至。
先是，本府有牙軍八千人，豐其衣糧，動要姑息。
時人云：『長安天子，魏府牙軍。
』主使頻遭斥逐，由此益驕。
紹威不平，有意翦滅，因與汴人計會，詐令役夫肩籠內藏器甲，揚言汴帥葬羅氏之女。
紹威密令人於兵仗庫斷弓弦共甲襻，夜會汴人，擐甲持戈攻殺牙軍。
牙軍覺之，排闥入庫而弓甲無所施勇也，全營殺盡，仍破其家。
人謂牙軍久盛，宜其死矣。
紹威雖豁素心，而紀綱無有，漸爲梁祖陵制，竭其帑藏以奉之。
忽患腳瘡，痛不可忍，意其牙軍爲祟，乃謂親吏曰：『聚六州四十三縣鐵打一個錯。
』不成也，紹威卒。
其子周翰繼之，俄而移鎮滑臺，羅氏大去其國矣。」此言沒留住陳同父是個錯誤。
費盡人間鐵：用盡了人世上所有的鐵。
這裏是用誇張的筆法，寫友誼的深厚堅實。
「長夜笛，莫吹裂。」句：唐代著名笛師李謩在宴會遇見善吹笛的獨孤生，就把自己的長笛拿出來請他吹奏。
獨孤生説此笛吹至樂曲「入破」處必裂，一試果然。
宋·李昉《太平廣記·卷二〇四·〈樂·笛·李謩〉》引《逸史》：「謩，開元中吹笛爲第一部，近代無比。
有故，自教坊請假至越州，公私更讌，以觀其妙。
時州客舉進士者十人，皆有資業，乃醵（jù）二千文同會鏡湖，欲邀李生湖上吹之，想其風韻，尤敬人神。
以費多人少，遂相約各召一客。
會中有一人，以日晚方記得，不遑（huáng）他請。
其鄰居有獨孤生者，年老，久處田野，人事不知，茅屋數間，嘗呼爲獨孤丈。
至是遂以應命。
到會所，澄波萬頃，景物皆奇。
李生拂笛，漸移舟於湖心。
時輕雲朦朧，微風拂流，波瀾陡起。
李生捧笛，其聲始發之後，昏曀（yì）齊開，水木森然，彷彿如有神鬼之來。
坐客皆更贊詠之，以爲鈞天之樂不如也。
獨孤生乃無一言，會者皆怒。
李生爲輕己，意甚忿之。
良久，又靜思作一曲，更加妙絕，無不賞駭。
獨孤生又無言。
鄰居召至者甚慚悔，白於眾曰：『獨孤村落幽處，城郭稀至。
音樂之類，率所不通。
』會客同誚責之，獨孤生不答，但微笑而已。
李生曰：『公如是，是輕薄爲明抄本「爲」作「技」？復是好手？』獨孤生乃徐曰：『公安知僕不會也？』坐客皆爲李生改容謝之。
獨孤曰：『公試吹《涼州》。
』至曲終，獨孤生曰：『公亦甚能妙，然聲調雜夷樂，得無有龜茲之侶乎？』李生大駭，起拜曰：『丈人神絶，某亦不自知，本師實龜茲之人也。
』又曰：『第十三疊誤入水調，足下知之乎？』李生曰：『某頑蒙，實不覺。
』獨孤生乃取吹之。
李生更有一笛，拂試以進。
獨孤視之曰：『此都不堪取，執者粗通耳。
』乃換之，曰：『此至入破，必裂，得無吝惜否？』李生曰：『不敢。
』遂吹。
聲發入雲，四座震況，李生蹙踖（jí）不敢動。
至第十三疊，揭示謬誤之處，敬伏將拜。
及入破，笛遂敗裂，不復終曲。
李生再拜。
眾皆貼息，乃散。
明旦，李生並會客皆往候之，至則唯茅舍尚存，獨孤生不見矣。
越人知者皆訪之，竟不知其所去。」這裏用此典關合題序「聞鄰笛悲甚」之意，希望他不要把笛子吹裂，自己實在受不了笛聲之悲。

手持酒杯與你在長亭話別，你安貧樂道的品格恰似陶靖節，俊逸傑出的才幹又像那臥龍諸葛。
不知何處飛來的林間鵲鳥，踢踏下松枝上的殘雪。
好像要讓我們倆的破帽上，增添上許多花白的頭髮。
草木枯萎，山水凋殘，冬日的景物都失去了光燁。
全靠那稀疏的梅花點綴，纔算有幾分生機令人欣悅。
橫空飛過的兩三隻大雁，也顯得那樣孤寂蕭瑟。
你是那樣看重信用來鵝湖相會，才相逢又輕易地匆匆離別。
遺憾的是天寒水深江面封凍不能渡，無法追上你，令人悵恨鬱結。
車輪也如同生出了四角不能轉動，這地方真讓惜別的行人神傷慘切。
試問，誰使我如此煩惱愁絕？放你東歸已經後悔莫及，好比鑄成的大錯用盡了人間鐵。
長夜難眠又傳來鄰人悲悽的笛聲，但願那笛音止歇，不要讓長笛迸裂。